钜派投资：人民币国际化是长期结果，欲速则不达

近日，钜派投资接到了很多新老用户的电话咨询，在与他们聊天的过程中，我们发现大部分客户对于当前汇率的波动表示了担忧。很多用户表示，人民币汇率的波动或许会对人民币国际化进程产生致命影响。对此，钜派投资今天将主要从三个方面来为你进行深度剖析。

在分析之前，钜派投资首先阐述观点，我们认为，人民币国际化是一个长期的过程，需要坚持很多年才能有结果。因此当务之急是戒骄戒躁，在面对波动的情况下，央行要坚持好不干预的原则。

汇率大幅度贬值基本不可能发生

钜派投资认为，要推进人民币国际化，肯定要推进人民币自由使用、汇率机制改革。由于对利弊分析不完全一致，总要选择一部分和放弃一部分，什么都想要，往往是做不到的。

同时，推进人民币国际化还应避免出现摇摆。钜派投资认为，一些制度安排如果做出摇摆性安排，恐怕对长远有影响，比如对人民币国际化等就会出现不利影响。

对于市场上存在的有关“金融服务业的开放会导致资本外逃”论断。钜派投资坚持持否定意见，金融开放和资本项目自由化是两个完全不同的概念：金融服务业开放是属于贸易范畴的事，属WTO管辖范围；资本项目自由化则属于资本跨境流动，是IMF管辖范围的事，不能把这两者混为一谈。因此，不必担心金融服务业的开放会导致资本外逃。

尽管钜派投资认识到，当前中国金融市场上出现了一些令人不安的因素，这一定会对人民币汇率产生下行压力，而人民币汇率下行压力就会强化贬值预期。钜派投资认为，接下来或许应该对出现新一轮的资本外流和人民币贬值做好准备，可能不会发生，但需防患于未然。

现在市场对于人民币“破7”问题非常关注，钜派投资认为，7跟6.9没什么区别，央行应当做到没有任何一个汇率目标要保，中国基本不可能出现汇率大幅度的贬值。

金融开放首先看基础和内生动力

近期，中国金融开放步伐加快，外资机构在华投资不断增添“新版图”。

对此钜派投资相信，金融开放，首先要看基础和内生动力。另外要把开放和监管的松和严相比较起来。不是说金融开放了，监管就要放松。钜派投资认为，金融监管政策的调整应当持之以恒，要在规则和法律下解决问题，而不能通过及时调整政策来解决问题。

钜派投资查阅过相关数据，尽管中国金融业占GDP的比重曾经到过8%，相比之下，欧美发达国家一般都是6%～7%。世界500强企业中，中国银行业的利润占到全部中国企业利润的一半，同时超过美国银行业的盈利水平，而美国银行业利润占全国企业利润的10%左右。但当前的中国金融业仍难言具有较强的国际竞争力，金融业服务实体经济仍面临行业公平准入和竞争、中小企业融资难、促进创新、重组和产业转型升级等方面的问题和挑战。

对此，提高专业化水平，是钜派投资所认为的，加强金融开放的重要方向。

法律规则有待进一步完善

值得钜派投资一提的是，金融对外开放并不是和大门紧闭完全相对的门户洞开，而是根据本国金融发展的实际情况逐步对外开放。

钜派投资认为，当前中国金融市场在法律、制度、规则和监管等方面均有待进一步完善，不断提高与国际接轨程度。例如，法律方面，金融市场业务的安全高效运行离不开稳健、清晰、透明、可执行的法律基础，否则可能使金融市场参与者面临潜在的法律不确定性，影响业务开展，甚至造成风险。

其次，在会计和审计制度方面，钜派投资认为，我国还有待进一步与国际接轨。例如，按照现行规定，境外机构在境内发行债券所披露的财务报告，必须要按照中国会计准则或者财政部认可等效的准则编制，在审计方面也应由具有中国证券期货资格的会计师事务所进行审计，如果用境外的事务所就不行，这实际上加大了境外发行人在境内债券的发行成本。

第三，子市场建设方面，我国金融市场上外汇和衍生产品不丰富，制约了市场开放的进程。我国各金融子市场发展程度差距较大，开放进程不一致，使得境外机构开展实际投资面临不少技术障碍。

最后，在税收方面，钜派投资认为，我国亟待建立透明、可预期的制度环境。

鉴于以上论断，钜派投资认为，当前尽管存在各种各样的困难，但人民币国际化的大趋势是不会改变的，在这个过程中，我们应该按部就班的推进金融市场开放和金融机构改革，戒骄戒躁，扎扎实实的去做好每一项工作。